杰美特收盘上涨561%，最新市净率278，总市值4244亿元
6月11日，杰美特今日收盘33.16元，上涨5.61%，最新市净率2.78，创73天以来新低，总市值42.44亿元。
资金流向方面，6月11日，杰美特主力资金净流入3386.27万元，近5日总体呈流入状态，5日共流入4310.65万元。
深圳市杰美特科技股份有限公司的主营业务是移动智能终端保护类配件产品研发、设计、生产及销售。公司的主要产品是手机保护壳、平板保护壳、穿戴设备保护壳、表带。
最新一期业绩显示，2025年一季报，公司实现营业收入1.50亿元，同比-29.10%；净利润-3657958.22元，同比-140.56%，销售毛利率27.77%。
序号股票简称PE(TTM)PE(静)市净率总市值(元)2杰美特-757.55600.002.7842.44亿行业平均55.5459.264.67130.34亿行业中值49.8353.043.3856.18亿1奥比中光-2079.66-324.357.04204.04亿3迅捷兴-514.23-1450.834.2328.64亿4鸿日达-254.67-811.916.0461.48亿5大恒科技-216.69-125.932.2140.32亿6实益达-215.59-195.893.0745.85亿7景嘉微-178.27-225.045.29371.58亿8中京电子-151.69-55.772.0248.76亿9光韵达-125.97-153.442.7441.99亿10思科瑞-98.20-144.361.8930.32亿11高德红外-96.77-80.515.61360.02亿本文源自金融界
“手机壳之王”杰美特两年市值蒸发74亿元，捆绑华为错了吗？
华夏时报（www.chinatimes.net.cn）记者 葛爱峰 见习记者 胡梦然 深圳报道
近期，任正非在华为内部论坛分享的一篇《整个公司的经营方针要从追求规模转向追求利润和现金流》的文章引发关注，任正非在文中强调，要“把活下来作为主要纲领，边缘业务全线收缩和关闭，把寒气传递给每一个人”。
任正非传递的“寒气”首先冻住了华为手机周边供货厂商，有“手机壳第一股”的杰美特（300868.SZ）更是首当其冲。8月26日，杰美特发布2022年上半年报显示，营业收入3.6亿元，同比增长19.75%，营收虽然增长，但归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润跌幅惊人，暴跌36925.66%，净亏损3692.8万元。
此前号称“手机壳之王”的杰美特，除了业绩不振外，自上市起股价也节节败退，今年以来已跌去三成，若以上市首日的收市价75.27元计算，已跌去77%。当初市值近百亿的企业，如今市值仅剩22.23亿元。截至9月1日，杰美特收报17.37元，跌1.53%。
针对上述情况，8月29日《华夏时报》记者致函深圳市杰美特科技股份有限公司，但截至发稿，未获回复。
文旅创新创业研究院执行院长张德欣向《华夏时报》记者指出，作为手机的周边产品，受到这波“华为寒气”的影响无疑是巨大的，传导非常直接；另一方面，疫情之下，大环境低迷，消费信心以及消费意欲都下降得非常明显，无论是换机还是换壳，市场需求都会减弱。
营收与华为深度捆绑
杰美特主营智能手机保护壳产品，2012年开始杰美特便为华为、三星等龙头手机品牌终端供货。
记者翻阅杰美特历年业绩报告获悉，2017至2019年杰美特的营收分别为5.4亿元、6.47亿元、8.29亿元；净利润也是连年攀升，分别为3983万元、6129万元、1.3亿元。这当中很大程度依赖华为这位大客户的贡献，2017至2019年，杰美特对华为的销售金额分别为1.27亿元、2.65亿元、3.77亿元，占其营收的比例分别为23.47%、40.99%、45.47%。
凭借着华为手机的大额采购量，杰美特于2020年8月24日在深交所上市，成为“手机壳第一股”，上市第一日股价便较发行价大升82.43%，报75.27元，市值达96.35亿元，一时间风头无两。
当时的杰美特在招股书中表示，受益于华为品牌新机型的持续推出，华为出货量保持快速增长，带动公司的华为系列销售保持增长态势，从而实现销量增加；同时，公司采取新工艺技术、新产品与华为高端手机的配套定位，使得产品定价水平也得到提升。
但正所谓“成也萧何败萧何”，因为与华为的深度捆绑，当“寒气”扑来之时，杰美特率先被冻住。2020年下半年开始，华为的智能手机及平板电脑出货量便出现下滑，当年杰美特的净利润也跟着下滑18.9%，至2021年，杰美特净利润狂跌75.16%，今年更直接录得大额亏损。
在去年的年报中，杰美特也承认，营业数据波动是主要客户终端出货量下降造成的影响。虽然杰美特已明显意识到了这个问题，但从2022年上半年的情况来看，杰美特仍未摆脱对大客户的依赖。
从销售模式来看，其ODM/OEM代工业务仍旧是主要的营收来源，营收约2.7亿元，占其总营收比约75.11%。自有品牌业务营收约8952万元，占比还不及一半，仅占24.89%。
虽然ODM/OEM代工业务占了营收大头，但其毛利率仅9.55%，而自有品牌业务毛利率却比较可观，高达60.93%。在今年5月举办的业绩会上，公司董事长谌建平也表示，公司自有品牌业务毛利率相对较高，自有品牌建设具有一定周期，公司对自有品牌的发展充满信心。
只可惜从2022年上半年情况来看，其自有品牌业务发展并不理想，该部分业务营收同比下跌25.9%，这或是杰美特“增收不增利”的原因。
IPG中国首席经济学家柏文喜在接受《华夏时报》记者采访时分析，近年杰美特竭力减少对大客户的依赖，尤其是加大包括跨境电商B2C渠道的布局，这个方向无疑是正确的，但是市场转型的绩效似乎并不成功。
为何砍研发保销售
值得留意的是，杰美特在业绩报告中着重强调了公司研发与创新设计优势，表示其在研发设计和生产制造方面积累了多项专利和核心技术。
但记者注意到，今年上半年，杰美特对研发方面投入的费用缩水15.48%，对比去年同期砍掉了约331万元。转而大力投入销售费用，对比去年同期该方面的费用投入大增50.14%。
从现实情况来看，这或许也是杰美特的无奈之举。柏文喜表示：“从2018年开始，杰美特对产品销售的热情就大过对产品的研发。在遭受业绩压力的情况下，砍研发保销售无疑是一个短期性的应激反应，但是无疑会影响公司的可持续发展能力。”
方融科技高级工程师、科技部国家科技专家周迪向《华夏时报》记者分析指出，品质、设计、创意、材料和实用性等的研发，是将来手机壳产品产生重要影响的关键点。比如说，对手机壳材料的研发和测试比较，就与手机壳的耐摔、防水等息息相关。现在也流行把许多智能化的温度传感器、湿度传感器导入手机壳，使得手机壳可以实时监控手机情况。而许多新的设计纹彩和带有国潮风范的文化创意设计元素也纷纷进入手机壳，这些都给手机壳带来了新的增长空间，是手机壳未来发展的方向。
上述人士表示，杰美特对大品牌的依赖，确实给他造成了较大的影响，因此必须借助苹果等新机产品，获得新的利润增长空间。
而近期，杰美特也在投资者平台透露，公司自有品牌业务和ODM/OEM业务均有开发iPhone14系列手机壳产品，目前已在批量生产中。杰美特能否把握住苹果新机这一波热潮，或许成为公司本年度业绩的关键。
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